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第一创业:大宗商品需求减弱 房地产销售现回暖趋势

2019-10-16 09:03:23来源:励志吧0次阅读

第一创业:大宗商品需求减弱 房地产销售现回暖趋势 2014-12-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周观点11月第五周的高频及领先数据显示,大宗商品需求依旧减弱,工业生产无明显的回暖表现,钢价继续呈现出库存越低、价格越跌的特征,中上游产品价格没有惊喜,但是积极因素在于降息在房地产销售量上有立竿见影的作用,房地产和基建投资也有提速的可能。

上游行业:动力煤上涨暂时停歇,大宗商品需求继续减弱动力煤台阶式跟涨行为与政策支撑有直接关系。上周,环渤海动力煤(Q5500K)报收513元/吨,与前一周持平,连续三周的价格上扬暂时停歇。这几周的价格变动呈现出明显的台阶式跟涨特征,如国内大型煤企在10月10日提价15元/吨,接下来的两周,动力煤连续上涨8元/吨和7元/吨,累计上涨15元/吨,在消化了该拉涨幅度后,接下来的一周,动力煤价格持平,而随着煤企在11月又一次上调动力煤15元/吨行为,煤价连续三周跟随上涨9元/吨、3元/吨和4元/吨,累计上涨16元/吨,与提价幅度基本相当。可以明显看到,这一台阶式跟涨行为与政策支撑有直接关系,在神华等大型煤企上调12月煤价的“撑腰”行为下,短期内的价格上涨还可以期待。

大宗商品维持弱势。上周,中国铁矿石价格指数(CIOPI)下跌3.38点,报收255.64点,其中进口铁矿石价格指数下跌4.14点,报收257.13点。从跌幅来看,11月的周跌幅分别为2.80%、0.82%、5.24%和1.30%,需求基本面依然较弱,降息的利好刺激不明显。从库存来看,全国主要港口铁矿石库存量为10689万吨,环比减少116万吨,不过整体来看,港口铁矿石库存量依然在历史较高位置,对价格形成压制作用。海运价格方面,BDI指数下跌12.92%至1153点,其中指示铁矿石需求的BCI指数大跌29.20%至2151点,需求在迅速减弱。此外,南华金属指数维持弱势,小幅上涨0.69%至1776.61点。

中游行业:工业生产或不如人意,房地产和基建可能提速日耗煤量同比降幅重又跌至10%-13%的区间。上周,6大发电集团日耗煤量继续保持在60万吨以上,应该是钢厂、水泥厂、焦化厂等耗电部门的生产恢复,以及季节性取暖需求的增加所致。不过不乐观的是,虽然耗煤量保持今年来的相对高位,但是同比降幅却重又跌至10%-13%的区间,经济是否超越季节性的回暖尚待观察。

钢材继续呈现库存越低、价格越跌的特征。上周,钢材综合价格指数下跌0.41点,报收85.29点。钢价近期的表现有四个明显特征:一是螺纹钢库存量为387.72万吨,周环比减少2.35%,继续呈现出库存越低,价格越跌的特征;二是基建需求尚未明显传递到钢价中;三是铁矿石的快速下跌并不是钢价的支撑因素;四是APEC的扰动已经基本消失,从我们跟踪的钢厂开工率来看,全国的高炉开工率为89.54%,周环比提高0.55个百分点,其中河北高炉开工率为87.94%,周环比增加0.64个百分点,各钢厂的生产利用率继续回升。

水泥和玻璃价格现积极信号,房地产和基建投资或在提速。从我们跟踪的水泥价格指数和玻璃价格指数来看,两者上周分别变动0%和+0.21%,特别是玻璃价格结束了连续8周的下跌,显示了两者生产的积极信号,结合房地产销售近期的回升以及发改委密集批复的保增长项目,推断房地产和基建投资或在提速。

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