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钢铁:钢价有望企稳回升 荐5股

2019-10-09 18:10:44来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价有望企稳回升 荐5股 2018-10-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资观点:

我们认为钢价中枢由行业的产能利用率决定,而库存的高低决定了钢价在中枢附近波动的幅度。本周部分高炉和检修产线复产导致供给环比增加,钢材库存上升,对期现价格形成压力。采暖季限产政策落地,大概率较去年宽松,但由于废钢比进一步提升的空间有限,今年限产的实际效果将强于去年,同时长三角等重点地区有限产预期,预计供给收缩环比作用仍在。随着10月采暖季限产期开启,且冬季来临前北方地区存在赶工需求,10-11月份预计需求仍有释放空间,库存将由升转降,钢价大概率企稳回升。在限产预期企稳的背景下,需求改善可能带来估值修复的行情。中期来看,冬季工地施工受限,预计需求环比下降,钢价将震荡趋弱。房地产企业的高周转和高开工需要导致需求仍有可持续性,基建投资政策性回暖带动的钢材需求大概率体现在明年春节后,明年开工季到来有望迎来钢价的又一波反弹。

全国高炉开工率微升,钢材产量周环比上升。Mysteel调研的本周唐山钢厂高炉产能利用率70.41%,较上周涨0.54个百分点。全国16 家钢厂高炉开工率68.09%,环比上期提高0.1 个百分点,剔除淘汰产能的利用率为85.21%,较去年同期降5.75%。铁矿石日均疏港量为29 . 5万吨,周环比提高2.9 %。据Mysteel统计,受高炉和检修产线复产影响,五大品种产量环比上升17.04万吨,月环比上升11.54万吨。

终端需求稳步释放,本周库存显著上升。本周螺纹钢社会库存较上周升2万吨,线材升5万吨;板材方面,热卷增加6万吨,中板上升4万吨,冷轧上升1万吨,总社会库存上升18万吨。国内钢厂建筑用钢库存微升19.06万吨,其中螺纹钢上升1 .11万吨,线材库存下降5.95万吨。

受库存回升影响,本周主要钢材品种价格下跌。螺纹钢、热卷跌 0元/吨,中板跌20元/吨,冷轧板卷跌80元/吨。截止收盘,螺纹钢、热轧、冷轧和中厚板现货价格分别为4550、4260、4810、4 50元/吨。唐山方坯跌150元/吨,焦炭跌100元/吨。

钢厂盈利下降。本周长流程钢厂的螺纹钢、热卷、冷轧和中厚板的吨钢毛利分别为807、466、408和486元,分别变化-157、-166、-12 和-1 2元/吨。电炉螺纹钢的吨钢成本上升11元,吨钢成本为 414元,电炉螺纹钢毛利降102元至504元。低于高炉螺纹钢 0 元。

投资建议:关注需求边际改善推动的板块行情在宏观环境由去杆杠向稳杠杆转变的背景下,国家提出加强能源保障和基建投资,下游需求有望边际改善,建议关注重点布局油井管产品和以长材产品、高业绩增长和高弹性的公司标的。下周投资组合:常宝股份(40%)、三钢闽光(15%)、韶钢松山(15%)、柳钢股份(15%)和华菱钢铁(15%)。

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