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中投证券市场调整进行时破局需待地产成交放量预期形成

2019-08-15 16:44:17来源:励志吧0次阅读

中投证券:市场调整进行时 破局需待地产成交放量预期形成 2010-08-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

A股市场流动性周报市场调整进行时,破局需待地产成交放量预期形成要点最近一周,沪深300下跌1.16%,基金仓位微幅上升0.10%,基本与上周二持平。整体看,股票型、混合型基金仓位变化较小。近一周,从规模较大的十大基金管理公司的持仓比率看,8家主动性加仓,仅华夏基金主动性减仓幅度较大。其中加仓幅度超过1%的为易方达、上投摩根、南方和银华等基金管理公司。

基金仓位总体与上周持平,大部分基金公司仍然加仓,看好后市;需要引起关注的是华夏已经连续两周主动性减仓,同时公告赎回自购基金,显示出对后市的谨慎。

本期我们对换手率的计算方法及中期流动性综合指标做了优化和修正。从修正后的值来看,截至昨日标准化指标修正的可比值为0.59,与上周上升2个百分点,我们维持市场中期流动性开始出现向上趋势的判断。目前处于流动性tradable阶段。

流动性的三维。弹性指标依然维持稳态。近期市场宽度处于低位,流动性宽度较好;交易变化方向对指数较弱。市场的流动性深度指标高位回落。从深度及宽度指标看,短期市场依然处于震荡整理形态;但鉴于中期流动性趋升及先导指标弹性指标处于稳态,估计短期调整深度有限,预计属于平台大幅度震荡整理形态,我们依然看好中期市场表现。

对于市场估值,我们维持前期短期调整,中期看多的判断。连续两周调整后,市场再度回升需要等待地产由供给推动的价跌量升预期的形成及逐步兑现,这一时间窗口在8月下旬至9月。

风险提示:1、此波反弹的逻辑是,政策趋缓趋势性的预期及经济悲观预期修正引发的估值修复。行情若要进一步拓展回归至价值中枢,上述两点假设仍至关重要,尤为关键的是需要地产进一步持续的价跌量升的政策效果兑现,否则政策趋缓趋势性的预期可能出现破坏。2、根据统计研究产生的经验性规律失效。

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